セリエA、2026年移籍市場に11億6000万ユーロ：クラブ別収支

セリエAの夏の移籍市場は、FIGCが公式通達235/A号で定めた期限のとおり、2026年9月1日20時に閉幕した。2026年9月11日時点でトランスファーマルクトを確認した集計では、20クラブの支出は11億6050万ユーロ、受け取りは7億3671万ユーロで、収支は-4億2379万ユーロだった。2000-01年から2026-27年までの夏の中で、その時点の集計としては、名目上、リーグで最も収支が悪化した夏だった。

この収支は支出が記録的だったから生まれたわけではない。同サイトの2000-01年から2026-27年までのシリーズを2026年9月11日時点で見ると、支出がこれを上回った夏は4回あり、その筆頭は2019年の12億7527万ユーロだった。効いたのは収入のほうで、本紙の計算では2025年比で3億7559万ユーロ減少している。コッリエーレ・デッロ・スポルトは2026年9月2日、セリエAの購入額が10億ユーロを超えるのは3年連続（1.16）だと伝えた。2019年の史上最高記録には及ばない水準だ。

使ったクラブと売ったクラブ

2026年9月11日時点のトランスファーマルクトの集計では、ミランが支出額1億6505万ユーロで首位に立ち、ユヴェントス（164.35）とは70万ユーロ差だった。これにフィオレンティーナ（150.30）、ローマ（124.50）、インテル（101.00）が続き、単位はいずれも百万ユーロで、上位5クラブの合計は7億520万ユーロ、本紙の計算で総額の60.8%にあたる。

ミランの最大の買い物は2件、ゴンサロ・ラモス（PSGに7400万ユーロを支払って獲得）とディエゴ・モレイラ（ストラスブールに5000万ユーロを支払って獲得）だった。2026年9月11日時点のトランスファーマルクトのリストでは、ラモスがこの移籍期間のセリエA最高額の買い物だった。AP通信によると、2026年6月30日の時点で、イタリアのメディアが伝えた約7400万ユーロという金額により、ラモスはその日時点でミラン史上最高額の獲得選手となり、2019年にラファエル・レオンの獲得でリールに支払った4950万ユーロを上回った。

ユヴェントスの最大の買い物はロイス・オペンダ（RBライプツィヒに4275万ユーロを支払って獲得）とランダル・コロ・ムアニ（PSGに4120万ユーロを支払って獲得）で、収支は-137.85（単位は百万ユーロ）と表内で最も悪化していた。コッリエーレ・デッロ・スポルトは2026年9月2日付で、ユヴェントスが最も無理をしたクラブだとし、赤字は1億3400万ユーロにのぼるとした。同紙によれば、この数字にはウォルトメイドの将来の買い戻しの価値は含まれていない。

同じく2026年9月11日時点のトランスファーマルクトの集計で黒字だったのは7クラブで、この数はコッリエーレ・デッロ・スポルトも2026年9月2日付で伝えている。内訳（単位は百万ユーロ）はボローニャ56.80、アタランタ53.50、パルマ47.20、サッスオーロ30.00、ラツィオ20.70、カリアリ6.65、ウディネーゼ3.65で、合計2億1850万ユーロにのぼる。同じ日付のリストでは、リーグ最大の売却はアタランタからチェルシーへのマルコ・パレストラで5700万ユーロ、ミランはレオンをガラタサライに38（百万ユーロ）で売却した。赤字の13クラブの合計は-6億4229万ユーロで、本紙の計算ではユヴェントス、フィオレンティーナ、ローマがその57.4%を占める。

表は、2026年9月11日時点のトランスファーマルクトの集計にもとづく20クラブの支出順のランキングで、金額は百万ユーロ単位、有償レンタルの移籍金も含む。合計はサイトのヘッダーの数字と一致した。

支出は減ったが、売却はもっと減った

2026年9月11日時点のトランスファーマルクトによれば、2025年の夏、セリエAの支出は12億2794万ユーロ、収入は1,112.30、収支は-115.64だった（単位は百万ユーロ）。本紙の計算では、その1年後には支出が6744万ユーロ減り、収入は375.59減、収支は308.15の悪化となった。

2026年9月11日時点で確認した2000-01年から2026-27年までのシリーズでは、2026年の夏は支出で5位だった。収支では最も悪化しており、2024-25年（-416.45）を734万ユーロ下回り、2019-20年（-396.97）が3位につけている（単位は百万ユーロ）。この期間で収支が黒字だった夏はわずか5回、2002-03年、2003-04年、2004-05年、2012-13年、2023-24年で、このうち2012-13年より後で黒字だったのは2023-24年（+78.51、同じく百万ユーロ）だけだった。

表は2026年9月11日時点のトランスファーマルクトによる7回の夏をまとめたもので、単位は百万ユーロ、小数第1位まで示す。各年はそのシーズンが開幕する夏を指す。収入を外したのは、小数第1位に丸めると2024年の行で数字が合わなくなるためだ。この行にはニコ・パスが含まれており、コモがレアル・マドリードから6600万ユーロで獲得した移籍で、同サイトは2024年8月25日付としている。

リーグ全体の収支は世界との収支である

セリエAの2クラブ間の移籍は、一方の支出、もう一方の収入として計上される。2026年9月11日時点のトランスファーマルクトでは、サンティアゴ・カストロは3600万ユーロでローマの購入欄とボローニャの売却欄の両方に現れていた。20クラブを合算した収支では、こうした取引は相殺される。本紙の計算では、リーグ内部で動いたのは3億510万ユーロだった。イタリアの下位カテゴリーのクラブを含む外部のクラブとの間では、セリエAは855.40を支払い、431.61を受け取った（単位は百万ユーロ）。その差である-423.79が、まさに収支の総額である。

本紙の計算では、相手クラブを同サイトが表示する国旗で分類すると、最大の純移動先はフランスだった。セリエAは1億8655万ユーロを支払い、24.75を受け取り、収支は-161.80、うち115.20はラモスとコロ・ムアニの分だけでPSG向けだった（単位は百万ユーロ）。イングランドのクラブとの間では226.65を支払い、180.60を受け取り、収支は-46.05で、これにはタリク・ムハレモビッチのサッスオーロからリーズへの3700万ユーロでの売却が含まれる。トルコのクラブとの間では31.50を支払い、54.30を受け取り、収支は+22.80の黒字だった。

492件の加入が語ること

492件の加入は、492件の新規契約という意味ではない。2026年9月11日時点のトランスファーマルクトのリストにもとづく本紙の計算では、266件がレンタルからの復帰で、うち261件は2026年6月30日付、残る5件は2027年6月30日付の将来の復帰登録だった。お金が動いたのは、移籍金つきの完全移籍110件（10億8335万ユーロ）と、有償レンタル43件（7555万ユーロ）で、後者にはモイーズ・キーンがフィオレンティーナからコモへ500万ユーロで加入した例も含まれる。有償の復帰2件、1.35（百万ユーロ）と25万ユーロが、1,160.50（百万ユーロ）の内訳を締めくくる。残りは無償レンタル39件、完全無償の加入24件、金額が明らかでない加入10件である。

ニコ・パスは、2026年9月11日時点で確認した2026-27年のリストには載っていなかった。スポーツ紙を引用するカルチョ・エ・フィナンツァの2026年9月3日付の記事によると、レアル・マドリードが選手に対する権利を行使したあと、新たな合意でパスはコモに残ることになり、投資額は6000万ユーロ、2027-28年に向けてレアル・マドリードが一方的に買い戻せる権利が盛り込まれた。キアマルシ・ボンベルは2026年9月4日付で、この買い戻し額はコモの6400万ユーロに上乗せして考える必要があると伝えた。

移籍の収支がそのまま決算に響くわけではない

カルチョ・エ・フィナンツァは2つの指標を分けて見ている。移籍の収支は、移籍金として投じた額と受け取った額を比べるものだ。決算への影響は、2026-27年の決算に出る効果を測るもので、償却、給与、売却益、レンタルの費用と収入、退団によって生まれる経費削減を含む。同誌によれば、2026年9月2日時点で、インテルはスペンスとカーティス・ジョーンズを2031年までの契約で完全移籍させており、契約が長いほど移籍金の費用を多くの決算期に分散でき、年あたりの償却負担は軽くなる。この分析には、将来の転売に対する取り分であるセルオン収入や代理人への手数料は含まれていない。すべてのクラブでこのデータが得られるわけではないためだ。

表は、2026年9月2日から4日にかけてのカルチョ・エ・フィナンツァによる推計で、単位は百万ユーロ。ベネフィットはレンタル収入、売却益、償却と給与の節約分を合計したもので、売却収入は含まない。ベネフィットから費用を引いたものが決算への影響となる。移籍金の収支は同誌の方式によるもので、トランスファーマルクトの方式ではない。ここでニコ・パスを含むコモの数字は-124.16で、最初の表の-43.55とは異なる。

カルチョ・エ・フィナンツァの推計では、ユヴェントスの移籍金収支は-1億4599万ユーロだったが、決算への影響は-5.29にとどまった。退団が生んだベネフィットが92.76で、そのうち81.58は償却と給与の節約分だった（単位は百万ユーロ）。同じ分析によれば、ドゥシャン・ヴラホヴィッチ単独の退団だけで4100万ユーロを超える費用が浮き、2026年7月末のムハレモビッチのサッスオーロからリーズへの売却は、この集計には含まれない1740万ユーロの黒字影響をユヴェントスにもたらした。

売却益は、その選手が決算上でなお持っていた帳簿価額との差で測る。レオンは2019年に4950万ユーロで獲得されたとAP通信は伝えているが、カルチョ・エ・フィナンツァによれば38で売却され、売却益はほぼ27だった（単位は百万ユーロ）。ミラン全体の売却益は25.38とそれを下回るが、これはイスマエル・ベナセルの退団が帳簿上の損失を生んだためだ。カルチョ・エ・フィナンツァが参照した2025年6月30日時点のアタランタの決算では、パレストラの残存簿価はゼロだった。クラブの下部組織出身だからだ。同誌によれば、2026年7月1日時点で、固定分の5700万ユーロが決算で確定すれば、アタランタ史上最大の売却益となり、ホイルンドをマンチェスター・ユナイテッドへ売却した際の5320万ユーロを上回ることになる。

カルチョ・エ・フィナンツァの推計では、決算への影響が表内で最大だったのはボローニャの+77.95で、売却益は71.46にのぼった。最小はコモの-31.85だった。ローマでは符号が逆転しており、移籍金収支は-105.5なのに対し、決算では+3.75となり、償却と給与の節約分が45.47あった（単位は百万ユーロ）。

イタリアは国内取引の代金をどう支払うか

2026年5月27日に公布された公式通達235/A号によれば、イタリアのクラブ間取引のうち固定の金銭部分は、各ディビジョンのリーグ機構が運営する決済機関を通じて清算される。セリエAとセリエBのクラブ間では、契約に定めがあれば、取引総額の50%まで、この決済機関を通さずに報奨金や補償金を直接取り決めることができる。

夏の移籍市場の取引について、公式通達235/A号は各クラブの2026-27シーズンの金銭収支を、即金で支払う20%の1回分と、10%ずつの8回分に分けている。通達は最初の支払いの不可変更の期限を2026年9月10日と定め、これを守らなければ契約の効力を失うとした。保証でカバーされる残る8回分は、2026年9月30日から2027年4月30日まで、毎月末に設定された。セリエAのクラブ間では、最大5シーズンにわたる分割払いを契約に盛り込むことができ、4シーズン払いの場合は最終回が総額の50%を超えてはならず、5シーズン払いの場合は最後の2回の合計も同様に超えてはならない。

本紙の計算でセリエAのクラブ間をこの移籍期間中に動いた3億510万ユーロのうち、固定部分はこの仕組みを通じて支払われる。

ラツィオに先に売らせたFIGCの物差し

2025年11月24日、FIGCは、2026年夏の移籍市場から、セリエAのいわゆる市場封鎖に使われる拡大人件費指標（CLA）のしきい値を0.8から0.7に引き下げること、そしてイタリア代表に選出可能なU-23選手の費用と償却をこの指標の分子から除外することを明らかにした。

エコノミア・エ・スポルトが2026年3月25日に転載し、2026年7月21日に更新されたNOIFの条文によれば、CLAはトップチームの支出（給与、償却、代理人手数料）を、選手の売買による純損益を含む収入と比較するもので、この比率が70%を超えたクラブは、以前は80%だったが、購入と売却の収支をゼロにすることが義務づけられていた。カルチョ・エ・フィナンツァが2025年11月27日に説明した、2026年の移籍市場に適用された規定では、違反したクラブは、売却による黒字、人件費の節約、契約解除のいずれかで黒字であることをリーグ機構に証明しない限り、新規契約の登録を禁じられた。これがいわゆる収支ゼロの市場である。もう一つの逃げ道は、増資から無利子の劣後ローンまで、株主からの資金だった。

カルチョ・エ・フィナンツァの2026年9月3日付の記事によれば、ラツィオはこの指標に違反したため黒字の市場を組む必要に迫られ、完全移籍の即時の支出を300万ユーロに制限した。同じ集計によるマリオ・ヒラのミランへの売却額2800万ユーロは、そのすべてがラツィオのものにはならなかった。そのうち1400万ユーロはレアル・マドリードに帰属し、同クラブは将来の転売額の50%を受け取る権利を持っていた。

イル・ナポリスタの2026年9月2日付の記事によれば、フラッテージ獲得をめぐるインテルとの最初の合意は、レンタル料100万ユーロに義務的な買い取り14（単位は百万ユーロ）を加える内容だったが、ラツィオがその全額を即座に用意しなければならなくなるとして、リーグ機構に差し止められた。これはその場で、即金500万ユーロ、買い取りは義務ではなく権利として10（百万ユーロ）、それに将来の転売額の50%という内容に変わった。2026年9月11日時点のトランスファーマルクトでは、ラツィオは+2070万ユーロの収支でこの移籍期間を終えていた。

2026年9月1日以降に数字を動かしえたもの

カルチョ・エ・フィナンツァが2026年6月29日に示した日程によれば、サウジ・プロリーグの移籍期間は2026年7月22日から10月12日までだった。公式通達235/A号のもとでは海外への売却は移籍先の国の移籍期間に従うため、2026年9月11日に確認した収支はまだ最終的なものではない可能性があった。同通達はまた、2026年7月1日から移籍期間終了までに契約が終了した選手について、2026年9月2日から12月22日まで、および2027年2月2日から22日までに、1クラブにつき2人まで、フリーの選手の登録申請を認めていた。冬の移籍期間は2027年1月2日から2月1日20時までと定められた。

コッリエーレ・デッロ・スポルトは2026年9月2日時点で、赤字は4億4000万ユーロを超えると伝えていたが、2026年9月11日時点のトランスファーマルクトでは-423.79だった（単位は百万ユーロ）。異なる情報源が、異なる日付で行った集計である。

主要リーグの中のセリエA

コッリエーレ・デッロ・スポルトの2026年9月2日付の記事によれば、セリエAは取引量でも支出能力、つまり受け取りを上回って支出する額でも世界2位のリーグで、ブンデスリーガ、ラ・リーガ、リーグ・アンを大きく引き離していた。2026年9月11日時点のトランスファーマルクトでは、プレミアリーグの支出は41億2450万ユーロで、セリエAの約3.6倍にあたり、収支は-1,534.61だった（単位は百万ユーロ）。ブンデスリーガの支出は7億8180万ユーロ、ラ・リーガは752.08、リーグ・アンは606.60で、いずれもイタリア20クラブの1,160.50を下回った。